10月15日消息：大股东“锁三年”参与定增,员工持股计划将激活公司活力。公司拟非公开发行股份约1.02亿股募资约12.4亿元用于偿还银行贷款及补充流动资金,云投集团和公司首期员工持股计划拟参与此次定增,此次定增若成功将大大增强公司资金实力,同时员工持股计划迈出了公司国企改革第一步,激发公司活力。我们预计公司2015/16年EPS0.13/0.34元,同时参考当前可比公司PS和PEG平均值以及公司可能的其他国企改革事项,给予目标价19.5元,首次覆盖增持评级。
资金短板补强提升盈利能力,员工持股料将开启公司国企改革进程。本次募集资金将用于归还银行贷款和补充公司流动资金,公司自云投集团入主以来业绩一直受到资金短缺影响,财务费用高企直接侵蚀了公司的经营成果,公司资金短板补强后将直接提升公司盈利能力,扩大公司经营规模。
公司为云投集团旗下唯一上市平台,云南省国企改革方兴未艾,公司的生态1期员工持股计划参与此次定增意味着公司的国企改革进程拉开序幕,我们预计公司经营活力将得到提升。
大集团小公司,预计国企改革可能性多。云投集团和公司是典型的“大集团、小公司”格局,截至2015年4月底,云投集团合并总资产约1132亿元,投资涉及铁路、旅游、林业、地产、石化燃气、金融、医疗等领域。
云投集团以金控平台和国有资产运营投资平台为战略转型方向,云投集团内部资产梳理与整合预计存在较多后续看点及可能性。
风险提示:定增方案未通过、订单增长不及预期、国企改革低于预期
(来源：国泰君安)
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